(2025-3-21热点)-特步集团主席丁水波之女丁利智接班,“破”与“立”面临四大考验

zydadmin  11

3月18日午间,特步国际发布2024年年报,数据显示集团持续经营业务之收入增加6.5%至135.772亿元,毛利率达到43.2%,集团持续经营业务之经营溢利增长9.3%至19.655亿元,本公司普通股股权持有人应占溢利达12.384亿元,增长20.2%。表面上看,这是一份颇为亮眼的成绩单,但深入剖析,背后仍潜藏着一些不容忽视的问题。

与此同时,特步国际还发布公告称,原首席财务官杨鹭彬辞任,转而担任公司执行董事,特步集团主席丁水波之女丁利智出任集团首席财务官一职。这也意味着随着“二代接班人”逐渐接手公司管理,特步未来进行管理层交接将是迟早的事。但是从主品牌增长失速,收入结构失衡,到创新型业务发展不足,再到存货、现金流等一系列具体的管理压力,这四大考验如何破解?未来的规划与应对挑战怎样立足?这道“破与立”的难题必将成为二代接班人的“试金石”。

主品牌增速四连降,增长动能不足

特步主品牌作为集团收入的核心支柱,其增长态势至关重要。2024年特步主品牌收入增加3.2%至123.27亿元,虽然实现了增长,然而对比过往增速,增长动能减弱迹象明显。回顾2021年主品牌特步收入同比增速达24.5%,2022年更是高达25.9%,但到2023年增速已放缓至7.4%,2024年进一步降至3.2%。这表明主品牌在市场拓展方面面临挑战。

特步主打的是运动品牌市场,这一市场随着新兴技术与用户的介入,传统需求的市场份额逐渐饱和,消费者对传统品牌的新鲜感降低,只有产品持续创新才能满足Z世代等新兴需求。

尽管特步一直强调在跑步领域的行业领先地位,通过赞助马拉松赛事、设立跑步俱乐部等方式强化品牌影响力,但从收入增速背后所体现的增长动能来看,这些举措尚未转化为主品牌收入的强劲增长动力。

收入结构过度依赖主品牌

从年报中可以看出,特步国际的收入结构过度倚重主品牌。2024年特步主品牌收入(大众运动)占集团持续经营业务收入的比重高达90.79%。虽然专业运动分部收入增长迅猛,达到57.2%,至12.503亿元,但目前其营收占比仅为9.21%。这种过度依赖单一产品的收入结构,使得公司业绩对主品牌的波动极为敏感,在开发多元品牌业务协同方面的工作任重而道远。

鞋履业务增长瓶颈凸显

在产品品类方面,鞋履业务作为特步的重要业务板块,增长瓶颈愈发显著。以2023年为例,鞋履收入81.72亿元,收入占比57%,但同比增长只有5.3%,增速大幅落后服装业务,与集团整体营收增速10.9%相比,也有较大差距。

2024年年报虽未单独提及鞋履业务增速,但鞋履市场竞争激烈,各大运动品牌纷纷推出创新产品争夺市场份额,特步在鞋履产品的设计、科技含量、舒适度等方面将面临较大的竞争压力。

现金流较安踏有明显差距

从现金流角度来看,2024年特步国际经营业务现金流量净额为12.28亿元,同比减少2.14%。这一定程度上表明公司核心业务的现金获取能力尚可,能够支撑日常运营。然而,与安踏体育相比,差距较为明显。2024年安踏体育经营活动现金流量净额高达85.02亿元,远超特步国际。

企业拥有强大的现金流获取能力,使其在面对市场变化时,拥有更强的资金调配空间,可用于研发投入、市场拓展、品牌建设等方面。而特步国际相对有限的现金流,则有可能在一定程度上限制其业务扩张与战略布局的灵活性。

存货周转率较李宁处于劣势

存货管理对于运动服饰企业至关重要,直接影响资金使用效率与运营成本。2024年特步国际存货周转率为3.1次,与李宁等竞争对手相比,处于劣势。李宁2024年存货周转率达到4.2次。

一般而言,企业的存货周转率低,则意味着企业的存货周转速度较慢,存货占用资金较多,可能存在产品滞销、库存积压等问题。这不仅增加了仓储成本、资金成本,还可能面临产品过时、减值的风险。若不能有效提升存货周转率,将侵蚀公司利润,影响资金的循环利用,对公司运营效率和盈利能力产生负面影响。

新接班人面临更加激烈的市场挑战

特步集团的创始人丁水波出身于福建晋江的一个普通家庭,成长于改革开放的浪潮之中。上世纪80年代,晋江凭借侨乡优势,兴起了制鞋产业。丁水波抓住这一机遇,1987年,年仅17岁的他便开始涉足运动鞋生产领域,起初以代工业务起步,为国内外品牌生产运动鞋。在代工过程中,丁水波积累了丰富的生产经验和对市场的敏锐洞察力。

1999年,丁水波决定创立自有品牌,特步应运而生。当时,国内运动品牌市场竞争激烈,国际品牌如耐克、阿迪达斯已占据高端市场,众多本土品牌也在中低端市场厮杀。特步另辟蹊径,以“时尚运动”为定位,区别于其他品牌。这一创新定位使特步迅速在市场中崭露头角,通过签约谢霆锋等明星代言,借助娱乐营销手段,吸引了大量年轻消费者,品牌知名度快速提升。

2008年,特步成功在港交所上市,标志着公司发展迈向新的阶段。此后,特步不断拓展产品线,从运动鞋延伸至运动服装、配饰等领域,持续巩固在国内运动品牌市场的地位。

然而,尽管特步国际在2024年取得了一定的业绩增长,但从行业横向对比来看,市场竞争压力不容小觑。与同行业的361度相比,2023年361度营收84.2亿元,同比增长21%,而特步国际2023年营收增速为10.9%,2024年虽未公布同行对比数据,但整体6.5%的增速在竞争激烈的运动服饰市场中,并不占据优势。

这意味着,新接班人的上位必然面临如何带领特步在品牌知名度提升、产品性价比打造、市场渠道拓展等方面,迎接来自同行的挑战;同时怎么适应时代的发展与口味的转变,在“破”中“立”出自我,是对其最大的考验。

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